3 月 7 日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌 0.25%，深成指跌 0.5%，创业板指跌 1.31%。

板块方面，有色金属、军工装备、钢铁、白酒等板块涨幅居前，固态电池、房地产、其他电源设备、影视等板块跌幅居前。

全市场超 3500 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.82 万亿元，较上个交易日缩量 882 亿。

经过了昨天 " 强上强 " 的节点，今天科技股表现稍显平淡，即便年内涨幅最大的 AI 智能体、DeepSeek 概念、人形机器人等板块盘中一度上涨，科创 50 指数却全天飘绿。

整周来看，除红利指数小幅收跌外，主要股指都录得了一定涨幅。

日内接棒领涨的，是有色金属、钢铁、煤炭等方向的资源股。

但只要是合理的轮动，即便大盘冲高回落了，相信股民们也不会特别紧张。

下面来讲讲理由。

A 股，盘中创年内新高

今天早盘，主要指数纷纷低开，但沪指、深指先后震荡翻红；午后，二者也一度拉升。

不过，约 13:19 起，随着港股指数回落，A 股指数也几乎同步拐头向下。Wind 数据显示，在这一过程中，沪指超过 2 月 27 日的前高，创下了 3390.94 点的年内新高。

同样创年内新高的还有全 A 平均股价，本周，该指数几乎收获 5 连阳。

实际上，港股主要指数今天同样呈 " 低开高走→新高→回落 " 走势。A 股和 H 股的一致表现，可能提示有部分资金（主要是外资），基于某种考虑暂时选择离场。

在这样的盘面下，同花顺数据显示，今天收盘价创年内新高的个股多达 600 余只。

对于后市，民银证券策略团队研报指出，" 脉冲式慢牛 " 有望持续，自 2024 年以来 A 股与港股经历三次阶段性估值修复行情，市场中枢逐级抬升。当前市场从 2024 年初的底部，走到目前的估值中部，符合 " 慢牛 " 特征，国内经济改善决定了慢牛的基础，而国际上每隔一段时间的负向冲击，决定了慢牛中脉冲式调整的形态。

资源股走强

全天来看，各种小金属板块涨幅领先，走势也更加抗跌。

有分析认为，中国经济复苏和稳增长政策持续发力，直接带动铜等工业金属需求增长。房地产新政和城中村改造政策的实施，进一步拉动基建用铜材料等消费。

工业金属价格近来明显上涨，国内沪铜期货主力合约早间涨逾 1%，创半年来新高，连续第 3 个月上扬。沪铅主力合约早间也创出年内新高，沪锡、沪锌等亦有所上涨。

稀有金属方面，自商务部对美出口管制新政发布以来，锑、镓、锗等稀有金属价格出现明显上涨趋势。如锑，据生意社数据，3 月湖南市场锑锭价格已达到 162500 元 / 吨，较 2 月初的 142000 元 / 吨上涨了近 12.6%。

中信证券指出，锑是资源稀缺性强的战略小金属，当前国内限制锑矿开采力度加剧，海外矿山亦面临资源枯竭，预计未来三年（2025 — 2027）全球锑矿主要增量为华钰矿业塔金项目以及俄罗斯 Solonechenskoye 锑矿，中长期维度供需紧张有望推动锑价中枢上行。

国防、军工龙头 ETF 领涨

受机构资金具体布局情况的影响，在场内 ETF 中，有色 60ETF、矿业 ETF 等有色金属相关产品虽然今天也逆势上涨，但涨幅整体稍弱于国防、军工龙头等主题 ETF。

消息面上，2025 年政府工作报告提到，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。

业内人士认为，国防军工景气复苏逐步由点及面，逐步由局部反转扩散到更大范围的反转。当下板块的优势在于：一是景气反转逐步得到验证，且有向不同子领域逐步扩散的趋势；二是一季报业绩能见度较高，可进一步验证景气反转。重视上半年的投资窗口，建议着眼于 6-7 月的十五五规划进行布局，期间持续会有订单落地的催化。

中国银河研报则指出，人工智能为作战理论变革、武器装备智能化发展带来重大机遇。随着信息技术的发展，人工智能技术大量运用于军事领域已成现实，并逐渐向情报分析、指挥决策等领域渗透。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云